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정책

8월 기준금리 "인상" vs "동결"…증권가 의견 팽팽

이주열 발언 계기로 인상론 급부상…"경기 여건 어려워" 신중론도

이주열 한국은행 총재의 최근 발언을 계기로 한은의 8월 기준금리 인상 여부에 금융시장의 관심이 쏠리고 있다.

 

2일 금융투자업계에 따르면 한은이 오는 8월 31일 금융통화위원회에서 기준금리를 올릴 수 있다는 관측이 최근 증권가에서 눈에 띄게 늘어났다.

 

무엇보다 이 총재가 지난 7월 27일 국회 기획재정위원회에서 "경제 성장세가 잠재 수준 그대로 가고 물가도 2%에 수렴하는 전제가 된다면 기준금리의 완화된 수준을 조정할 필요가 있다"고 말한 게 인상론의 불씨를 댕겼다.

 

하지만 이 총재는 구체적인 시기는 언급하지 않았다.

 

앞서 금통위는 지난 7월 기준금리를 연 1.50%로 동결했지만, 만장일치 결정은 아니었다. 금통위원 7명 중 이일형 위원이 0.25%포인트 인상 의견을 냈다.

 

당시 이 위원은 "완화적 통화 기조에서 비롯된 금융부채의 확대가 실물경제 리스크로 현실화되는 것으로 판단된다"고 말한 것으로 전해졌다.

 

기준금리 인상론에 무게를 더하는 것은 미국 연방준비제도(연준)의 정책금리 인상에 따른 내외 금리 차 확대다.

 

경기 둔화 우려를 고려하면 금리 인상 시기를 더는 늦추기 어려워 8월 인상 가능성을 배제할 수 없다는 논리도 만만치 않다.

 

백윤민 교보증권 연구원은 "한은이 8월 금통위에서 기준금리를 연 1.75%로 0.25%포인트 올릴 것으로 예상한다"며 "펀더멘털(기초 여건) 측면에서 금리 인상 유인이 크지 않지만 글로벌 통화정책 정상화 흐름이 이어지는 가운데 통화정책 여력 확보와 금융안정을 고려한 금리 인상은 유효하다"고 말했다.

 

이어 "하반기 경기 모멘텀이 둔화할 수 있다는 점 등을 고려하면 금리 인상을 지연시키는 것만이 능사는 아니다"라고 덧붙였다.

 

이미선 부국증권 연구원은 "신흥국 금융 리스크의 국내 전이를 방어하기 위해 연내 1회 이상 금리 인상이 불가피하다"며 "4분기에 펀더멘털이 더 우호적으로 변한다는 보장이 없으므로 8월에 선제적인 금리 인상 가능성이 있으며 적어도 (금리 인상을 주장하는) 소수의견 확대 등 긴축 시그널은 강화될 것"이라고 내다봤다.

 

그러나 안 그래도 어려운 경기 상황에 비춰볼 때 경제에 찬물을 끼얹을 수도 있는 금리 인상을 8월에 단행하기는 어려울 것이라는 관측도 적지 않다.

 

강승원 NH투자증권 연구원은 "7∼8월 소비자물가 상승률은 한은 목표치인 2%를 하회할 것으로 전망한다"며 "특히 8월의 물가상승률은 목표치를 크게 밑돌 것으로 보여 금리 인상 조건에 부합할 수 없다"고 말했다.

 

그러면서 "이 총재의 발언은 8월 금리 인상 시그널이 아니라 인상 의지를 재확인한 정도"라고 평가했다.

 

구혜영 미래에셋대우 연구원은 "7월 금통위 이후 김동연 부총리와 이 총재 회동에서 경기에 대한 기대감을 낮추는 요인들이 논의됐고 비슷한 시기에 기획재정부가 경기 전망을 낮추는 보고서를 발표했음을 고려하면 하반기 경기를 바라보는 당국의 우려가 가볍지 않아 보인다"고 진단했다.

 

이어 구 연구원은 "한은의 하반기 통화정책은 대내 경기 여건을 점검하며 기준금리 인상을 유보하는 쪽에 무게가 실릴 것"이라며 "하반기 기준금리 동결을 전망한다"고 말했다.

 

김상훈 KB증권 연구원은 "금리 인상 가능성은 열려 있으나 그 시기는 8월보다는 10월 가능성이 좀 더 크다"며 "금리를 올리더라도 경기 상승으로 인한 금리 인상이 아니어서 경기에는 더 부담으로 작용해 시장금리, 특히 장기금리는 한층 더 하락할 것"이라고 전망했다.

 

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